หุ้นกู้ ไม่น่ากลัวหรอก
หุ้นกู้ ไม่น่ากลัวหรอก
ดร. วชิรศักดิ์ จึงสถาพร
กูรูด้านการเงิน การลงทุน
หุ้นกู้มันคือการระดมทุนโดยไม่ผ่านตัวกลางคือธนาคาร ถ้าไม่ออกหุ้นก็ต้องไปกู้เงินธนาคารไง สังเกตดี ๆ จะพบว่า ออกหุ้นกู้เองจะจ่ายน้อยกว่ากู้ธนาคารเสมอ อย่างน้อยก็ สลึงสองสลึง ของร้อยล้าน ก็เยอะนะ หุ้นกู้ออกหลายไม้ จะได้ทยอยจ่าย ไม่ใช้ไม้เดียวหมด บริหารง่ายดี ทำงานใช้หนี้ผ่อนทุกไตรมาสก็มี roll over
Rating A
ผลตอบแทนน้อยสุด เพราะฐานะเขาดี ดีกว่าธนาคารขนาดเล็กอีกนะ เขาถึงไม่ง้อ จ่ายแค่นี้เอาไม่เอา พวกประกันเอาหมด ไม้ละ 100 ล้านไม่พอขาย พวกประกันชอบลงทุนแย่งกันซื้อ เป็น Risk free rate
เลือกอ่านเฉพาะข้อ
Rating B และ C
ผลตอบแทนน้อยสุด เพราะฐานะเขาดี ดีกว่าธนาคารขนาดเล็กอีกนะ เขาถึงไม่ง้อ จ่ายแค่นี้เอาไม่เอา พวกประกันเอาหมด ไม้ละ 100 ล้านไม่พอขาย พวกประกันชอบลงทุนแย่งกันซื้อ เป็น Risk free rate
None rating
เป็นประเภท สอบตก ไม่ได้ ABCD ก็ต้องจ่ายแพงสุด ประเภทนี้มีมาก ไม่มี Rating เพราะส่งไปได้ C,D ก็เสียชื่อ ไม่ส่งจัดอันดับดีกว่า เวลาขายใครมี Rating เขาก็จะ show ใครไม่ show แปลว่าไม่มี ถ้าให้ Sure ถามตรง ๆ rating อะไร คนในวงการเขาเดาออก จำ Yield A,B ได้ กู้รู้แล้ว ว่าอะไร
Image Credit: wallstreetmojo.com
การวิเคราะห์
Rating คิดอย่างไรไปเปิดดูได้ ถ้าจำไม่ผิดเขามีเงื่อนไขหลายตัว มีเรื่องสภาพคล่องตัวหนึ่ง แบบว่ามีเงินพร้อมจ่ายหนี้ระยะสั้น Current asset มากกว่า Current liability ไม่ใช่ดู EPS กำไรมาก โตมาก ยานแม่อะไรหรอก
เวลาจะซื้อดูอย่างไร ก็ดูผลตอบแทนครับ เราอยากได้ตัวไหน ระยะเวลากี่ปี คิดว่าเขาจ่ายได้ไหม ไม่ต้องไป deep มาก แกะงบ inside อะไรเลย ธุรกิจขาขึ้นอะไรก็ดีไปหมด แมลงโม้เยอะนะ พูดเก่งวิแคระ มั่วมาก ทำให้ตกใจเสมอ จะได้ดัง
Rating คิดอย่างไรไปเปิดดูได้ ถ้าจำไม่ผิดเขามีเงื่อนไขหลายตัว มีเรื่องสภาพคล่องตัวหนึ่ง แบบว่ามีเงินพร้อมจ่ายหนี้ระยะสั้น Current asset มากกว่า Current liability ไม่ใช่ดู EPS กำไรมาก โตมาก ยานแม่อะไรหรอก
เวลาจะซื้อดูอย่างไร ก็ดูผลตอบแทนครับ เราอยากได้ตัวไหน ระยะเวลากี่ปี คิดว่าเขาจ่ายได้ไหม ไม่ต้องไป deep มาก แกะงบ inside อะไรเลย ธุรกิจขาขึ้นอะไรก็ดีไปหมด แมลงโม้เยอะนะ พูดเก่งวิแคระ มั่วมาก ทำให้ตกใจเสมอ จะได้ดัง
ทุกประเภทมีโอกาศ Default ได้ เพราะโควิดมันทำให้ Lockdown ยอดขายหายไป 50% ไม่แปลกอะไร อย่าได้เหมาว่าไม่ดีทั้งหมด เรื่อง Default มันมีมานานแล้ว ไม่แปลกอะไร แต่ทุกครั้งที่ Default ก็สะเทือนตลาดทุกครั้ง ถามไปถามมา ทำไม Default เหตุผลง่าย ๆ ขาใหญ่ไม่ต่อไง หมุนไม่ทัน ไม่มีใครอยากจะ Default หรอก เสียเครดิตหมด ระดมทุนครั้งต่อไปใครจะซื้อ เหมือนเปียแชร์แล้วเบี้ยว ใคร ๆ ก็ส่ายหัว
Default แล้วเป็นไงต่อ ขึ้นศาลซิครับ ขึ้นมาเยอะแล้วไม่แปลกอะไร ทำแผนผ่อนชำระ ส่วนมาก พี่แกก็บ้าบอ พูดจาดี ขอลด 50% ผ่อนอีก 8-10 ปี สรุปไม่มีใครยอมรับ ก็สู้บนศาลต่อไป อย่าฝันว่าได้คืน 100%
ทุกครั้งที่มี Default จะเกิด panic sell นั่นแหละปัญหาสำคัญ ที่จะทำให้ตลาดพังจริง แห่กันขาย มันทำให้ Cashflow สะดุด ใคร Default ก็ช่างมันเถอะ คนไม่ Default มีมากมาย อย่าได้แคร์ บางคนก็โวยวายเกินงาม แค่ตัวเดียว ทำยังกะเจอนิวเคลียร์ สวยเลือกได้ แฟน Default ก็หาแฟนใหม่ ไม่ต้องผวา เลิกมีแฟนหรอกจ้า
คอร์สติดปีกธุรกิจ
คอร์สเติมความสุข
